【高金利の外債投資⑤ 為替変動にも気を付けて~~】浦井麻美

2017/08/26
グラフ

ケース   「トルコ・リラ建 ゼロ・クーポン社債 利回り 10.10%」

8月4日のブログにこの広告の写真が

載ってるからね~~。

 

 

今回は外債投資の確認事項の3つ目

3.為替変動リスクだよ。

前回と前々回に為替相場が何で影響を受けるか

やったよね~~。

オサライしてみてね!!

 

 

為替変動リスク

これは分かりやすいよね。

 

 

外債投資だから債券は外貨建てになるよ!

円高の時に外債を購入して

円安の時に満期がくるなり売却できれば

大きくプラスになる可能性もあるんだよね~。

もちろん、逆に購入時より円高が進行しちゃったら

円ベースでは元本を割り込んじゃう可能性もあるってこと!

 

 

このケースの場合はトルコ・リラ建だから

トルコ・リラと日本円の値動きを見てみようね~~♬

 

 

トルコ・リラの対円グラフだよ

20170826トルコリラ円チャート

 

上のグラフは過去10年間の

トルコ・リラの日本円に対するグラフだよ。

10年間の傾向をみるとさー

トルコ・リラ安=円高になってるよね。

 

 

実はトルコのインフレ率は

大体8%~10%程度と高くって

高インフレ率を抑制するために

トルコ政府は高金利政策を取ってるんだよ!

ほら、前回、勉強したよね!!

 

 

その結果として、

外債の利回りが高く設定されてるっていうワケ。

だけど

「インフレ率が高い=物価が高い=お金の価値が低い」

ってなるから、外国為替市場では

恒常的な高インフレ国の通貨は

中長期的にみて安くなる傾向があるんだよ。

 

 

だから高金利の外債を購入する前には

その国のインフレ率や

これまでの為替レートの推移を

確認しておく事が必要なんだよ!

 

 

 

ここ、ポイントだよ!

決して表面の金利だけに囚われちゃ

いけないからね!!

 

 

じゃあさー、

実際にこのケースの外債を

10年前に購入した場合、

手取りの利回りはどうなったかを

単純計算してみようね。

みんな、ついてきてね~~♬

 

 

まず計算に必要な条件を見てみるよ。

満期: 10年。今回は途中で売却しないものとするよ。

利息: ゼロ・クーポン社債だから利息はなし。

発行価格: 利息がない代わりに最初の発行価格は安いよ。

  発行価格は38.2リラです。

  満期まで保有すれば38.2リラ→100リラになって

  その差額を計算する!

  って宣伝文句になっている10.1%の利回りとなるよ。

為替相場: 1トルコ・リラ=100円→31円まで

  トルコ・リラ安円高が進んじゃった。

 

 

さ~~て、この条件を元に計算してみるよ~。

 

 

購入時: 高金利外債だからワックワクだね。

  まず初めにいくらの資金が必要か見てみようね。

  最低額面金額は20,000リラってなってるよ。

  発行価格は38.2リラだから

  20,000リラ x 38.2% = 7,640リラが必要となるんだよ。

  為替相場は1トルコ・リラ=100円だから

  円ベースだと7,640リラ x 100円 = 764,000円が必要だね!

 

 

果たして10年後にはいくらになっているかな~??

 

 

満期時: 10年前に買った外債が

  ついに満期を迎えることになったよー。

 

 

何と言っても利回りは10.1%。

10年前の764,000円がいくらになっているか楽しみだね~~。

最低額面金額の20,000リラ分を購入してたから

10年経ってやっと20,000リラが戻って来ました~~♬

 

 

でもリラで持ってても仕方ないから円に転換するよ。

今の為替相場は10年前と比べて円高が進んじゃって

現在、1トルコ・リラ=31円だよ。

っていうことは20,000リラを円に換えると

20,000リラ x 31円 = 620,000円となっちゃった!!

あれれ??

 

 

つまり円ベースで見ると、

10年前に764,000円で買った外債は

620,000円に目減りしちゃった!!!

っていう事になるんだよ。

ガチョーーンだね!!

 

 

10.1%という高い利回りだったけど

大きく進んだ円高分を補いきれない結果に

なっちゃいました。

 

 

それと実際に為替取引をする際には

両替手数料を取られちゃうから

損失額は更に大きくなるものになっちゃうかもね~~!!

 

 

こんな風に「高金利」だけじゃ

必ずしもプラスにならない場合もある!!

っていう事に注意しなければいけないよね。

 

 

みんなも銀行の窓とかにこの手の

勧誘の広告がいっぱい貼ってあるから

注意して見てみてね~~~!!

 

 

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